Банк России принял решение о снижении с 15 сентября ставки рефинансирования с 10,75% до 10,5% годовых. Это уже шестое по счету ее изменение в 2009 году.
Нынешнее изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ является шестым по счету в 2009 году. Ставка рефинансирования в размере 13% годовых действовала с 1 декабря 2008 года по 23 апреля 2009 года. С 24 апреля она была снижена до 12,5% годовых, с 14 мая — до 12% годовых, с 5 июня — до 11,5%, с 13 июля — до 11%, с 10 августа — до 10,75% годовых.
Принятое решение обусловлено совокупностью макроэкономических тенденций, которые позволили Банку России сохранить темп снижения процентных ставок по инструментам денежно-кредитной политики.
В августе наметились позитивные сдвиги в кредитной активности банковского сектора, однако, уровень процентных ставок по кредитам для большинства конечных заемщиков продолжает оказывать сдерживающее воздействие на экономический рост", — говорится в пресс-релизе Банка России. По данным Росстата, инфляция в августе была нулевой, продемонстрировав самое низкое значение за последние четыре года.
Очередное решение о снижении ставки рефинансирования и процентных ставок по денежно-кредитным операциям банка не является неожиданным. Представители денежных властей неоднократно заявляли о том, что сокращающаяся инфляция, которая по итогам июня 2009 года в годовом выражении составляла уже 11,9%, дает веские основания ЦБ для снижения ставок. Три предыдущих сокращения основной ставки ЦБ проводились в апреле, мае и июне 2009 года с неизменным шагом 0,5%. Главная цель такой политики, как подчеркивается в заявлении регулятора, "стимулирование кредитной активности банковского сектора".
Пока политика ЦБ по снижению процентных ставок не дает ожидаемых результатов, что признают и в самом банке. Несмотря на последовательное снижение ставок, ставки по кредитам конечным заемщикам продолжают оставаться на высоком уровне.
Согласно данным ЦБ, средняя ставка банков по кредитам нефинансовым организациям в рублях на срок до года в мае составляла 15,9%, потеряв лишь 1,2% с января 2009 года.
Между тем, снижением ставки рефинансирования ЦБ не сможет добиться доступности кредитов для предприятий. Пока продолжается приток бюджетных денег, ставка рефинансирования будет оставаться просто индикатором движения инфляции. Деньги из бюджета входят в систему под нулевую ставку, у банков появляется довольно большой кредитный ресурс через счета клиентов-бюджетополучателей, и занимать нет нужды, это видно по объемам репо и ставке на межбанковском рынке.
Проблема доступности кредитов не в процентных ставках, а в слишком больших рисках невозврата кредитов.
В ЦБ замечают, что в отношении кредитной активности улучшение наметилось только для организаций, ранее поддержанных правительством в рамках борьбы с кризисом. Фактически единственной страной, где кредитование компаний сейчас растет, является Китай — там кредит распределяется директивно. Все мировые банки снижают ставки, но кредит не растет нигде. Снижение ставок — мера номер один, без нее ничего не получится, нужны очень низкие, возможно, даже отрицательные ставки. Но кроме этого необходима макроэкономическая стабильность и решение проблемы плохих активов. Госдума уже проголосовала за закон о списании плохих активов, но до конца 2009 года это вряд ли состоится.
Отметим, пока правительство настаивает на том, что единственной мерой поддержки банков будет рефинансирование их через эмиссию ОФЗ. Возможные негативные последствия наращивания кредита в Белом доме также публично не обсуждаются — рост кредита считается ценностью сам по себе.
Как заявил первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев, "мы считаем, что сможем продолжить снижение ставки рефинансирования в зависимости от успехов по контролю над инфляцией". "В случае если в 2010 году возникнет избыточная ликвидность, потребуется ее стерилизация, и этот фактор может препятствовать снижению ставок. Но мы будем принимать решение, основываясь на совокупности макроэкономических показателей, которые будут включать и состояние платежного баланса, и глобальную инфляцию, и прогноз по нашей внутренней инфляции, и экономический рост. Но инфляция - все же основополагающая причина снижения ставок, она является самым верифицируемым фактором, там очевидные взаимозависимости", — объяснил Улюкаев.
